투자를 시작하면 자연스럽게 더 높은 수익을 얻는 방법에 관심을 갖게 된다. 경제 뉴스를 살펴보고, 전문가의 전망을 듣고, 앞으로 성장할 기업과 산업을 찾아 나선다. 주가가 오르면 더 투자해야 할 것 같고, 하락하면 손실이 커지기 전에 팔아야 할 것 같은 불안에 흔들리기도 한다.
하지만 많은 정보를 알고 자주 거래한다고 해서 반드시 좋은 투자 성과를 얻는 것은 아니다. 시장의 움직임을 예측하려는 노력과 잦은 매매가 오히려 장기적인 수익을 떨어뜨릴 수도 있다. 그렇다면 일반 투자자는 어떻게 투자해야 할까. 세계적인 자산운용사 뱅가드 그룹의 창립자 존 보글은 [뮤추얼 펀드 상식]에서 이 질문에 대한 자신의 생각을 제시한다.
존 보글은 투자자가 시장의 미래를 정확하게 예측하거나 뛰어난 펀드매니저를 찾아내는 데 지나치게 의존할 필요가 없다고 보았다. 대신 폭넓게 분산투자하고, 비용을 낮추며, 장기적인 관점을 유지하는 것이 중요하다고 강조했다. 복잡한 투자 전략을 찾기보다 누구나 이해할 수 있는 기본 원칙을 꾸준히 실천하는 것이 더 중요하다는 것이다.
시장을 이기려 하기보다 시장 전체에 투자하라
주식투자에서 어려운 일 가운데 하나는 앞으로 어떤 기업이 좋은 성과를 낼지 판단하는 것이다. 현재 높은 수익을 올리는 기업이 앞으로도 계속 성장할 것이라고 보장할 수는 없다. 유망하다고 평가받는 산업도 예상하지 못한 변화에 영향을 받을 수 있다. 전문가라고 해서 이러한 변화를 언제나 정확하게 예측하는 것은 아니다.
존 보글은 이러한 불확실성을 고려할 때 특정 기업이나 펀드를 선택해 시장 평균보다 높은 수익을 얻으려는 전략에는 한계가 있다고 보았다. 그가 제시한 대안은 시장 전체에 폭넓게 투자하는 것이다. 이를 실천하는 대표적인 방법이 인덱스 펀드다. 인덱스 펀드는 특정 시장지수의 움직임을 따라가도록 설계된 펀드로, 투자자가 여러 기업의 주식에 분산투자할 수 있도록 한다.
예를 들어 개별 기업의 주식을 선택하는 대신 시장을 대표하는 지수를 추종하는 펀드에 투자하면, 특정 기업의 성과에 지나치게 의존하지 않으면서 시장 전반의 수익을 추구할 수 있다. 물론 시장 전체에 투자한다고 해서 손실 위험이 사라지는 것은 아니다. 주식시장이 하락하면 인덱스 펀드의 가치도 함께 떨어질 수 있다. 그러나 특정 기업이나 산업을 잘못 선택할 위험을 줄이고, 시장의 장기적인 성과에 참여할 수 있다는 장점이 있다.
존 보글이 강조한 것은 가장 뛰어난 투자 대상을 찾아내는 능력보다 불확실한 미래를 인정하고 폭넓게 분산투자하는 태도였다.
투자 수익만큼 중요한 비용의 문제
투자자들은 펀드를 선택할 때 주로 수익률에 관심을 가진다. 지난 몇 년 동안 얼마나 높은 수익을 올렸는지, 앞으로 어느 정도의 수익을 기대할 수 있는지 살펴본다. 하지만 존 보글은 수익률 못지않게 중요한 요소가 있다고 강조했다. 바로 투자에 들어가는 비용이다.
펀드에 투자하면 운용 보수와 각종 비용이 발생한다. 펀드가 주식을 사고파는 과정에서도 거래 비용이 발생할 수 있다. 이러한 비용은 처음에는 크지 않아 보인다. 연간 운용 비용이 1% 정도 차이 난다고 해도 단기간에는 그 영향이 작게 느껴질 수 있다. 하지만 투자 기간이 20년, 30년으로 길어지면 이야기가 달라진다. 매년 발생하는 비용은 투자자가 실제로 얻는 수익을 줄이고, 장기적으로는 복리 효과에도 영향을 미친다. 비용으로 빠져나간 금액은 이후의 투자 수익을 만들어낼 자산으로 남지 않기 때문이다. 존 보글이 비용을 강조한 이유가 여기에 있다.
미래의 투자 수익은 정확하게 알 수 없지만, 투자자가 부담해야 하는 비용은 비교적 분명하게 확인할 수 있다. 따라서 투자자는 높은 수익을 기대할 수 있는 상품을 찾는 데에만 집중할 것이 아니라, 실제로 얼마의 비용을 부담하고 있는지도 살펴봐야 한다.
저비용 인덱스 펀드는 이러한 관점에서 의미가 있다. 특정 지수를 추종하는 방식으로 운용하면서 상대적으로 낮은 비용으로 폭넓은 분산투자를 할 수 있기 때문이다. 투자자가 실제로 얻는 것은 시장에서 발생한 총수익이 아니라 비용을 제외하고 남은 수익이다. 이 단순한 사실이 존 보글의 투자 철학을 이해하는 중요한 출발점이다.
시장을 예측하는 능력보다 필요한 인내
투자에서 어려운 일은 좋은 상품을 선택하는 것만이 아니다. 투자를 시작한 뒤 시장이 크게 오르거나 내릴 때 자신의 원칙을 지키는 일도 쉽지 않다. 주가가 빠르게 상승하면 더 높은 수익을 얻고 싶은 마음이 생긴다. 반대로 시장이 하락하면 손실이 더 커지기 전에 투자금을 회수해야 할 것 같은 불안을 느낀다. 이러한 감정은 투자자의 판단에 영향을 미친다.
시장이 상승한 뒤 뒤늦게 투자하고, 하락한 뒤 두려움에 매도하는 행동을 반복하면 장기적인 투자 성과가 나빠질 수 있다. 존 보글은 단기적인 시장 움직임을 예측해 매매 시점을 결정하려는 시도보다 장기적인 투자 원칙을 유지하는 일이 중요하다고 보았다. 그가 강조한 장기투자는 단순히 주식을 오래 보유하는 것만을 뜻하지 않는다. 자신의 투자 목표와 감당할 수 있는 위험 수준을 고려해 투자하고, 시장이 변동할 때마다 충동적으로 전략을 바꾸지 않는 태도도 중요하다.
장기투자가 언제나 좋은 결과를 보장하는 것은 아니다. 투자 기간이 길어도 시장 상황에 따라 손실이 발생할 수 있으며, 투자자의 자금 필요 시점에 따라 적절한 투자 방식도 달라진다. 그럼에도 존 보글이 장기적인 관점을 강조한 이유는 투자자가 매 순간 시장의 움직임을 정확하게 예측하기는 어렵지만, 불필요한 거래를 줄이고 비용을 관리하며 자신의 투자 계획을 유지하는 일은 스스로 결정할 수 있기 때문이다.
복잡한 투자 전략보다 중요한 기본 원칙
오늘날 투자자는 과거보다 훨씬 많은 정보에 접근할 수 있다. 실시간으로 시장 상황을 확인하고, 다양한 투자 상품을 비교하며, 인공지능을 활용한 분석 결과도 살펴볼 수 있다. 그러나 정보가 많아졌다고 해서 투자 판단이 반드시 쉬워지는 것은 아니다. 서로 다른 전망이 쏟아지고 시장의 변화가 빠르게 전달될수록 무엇을 믿고 어떻게 행동해야 할지 혼란스러워질 수도 있다.
존 보글의 투자 철학은 이러한 상황에서도 중요한 기준을 제공한다. 그가 강조한 것은 미래를 정확하게 예측하는 특별한 능력이 아니다. 시장의 불확실성을 인정하면서도 투자자가 스스로 관리할 수 있는 요소에 집중하는 것이다. 어떤 기업이 가장 높은 수익을 올릴지 정확하게 알 수는 없지만, 폭넓게 분산투자할 수는 있다. 앞으로 시장이 얼마나 상승할지 예측하기는 어렵지만, 투자에 들어가는 비용은 확인하고 줄일 수 있다. 주가가 언제 오르고 내릴지 알 수는 없지만, 단기적인 시장 변화에 따라 충동적으로 거래하지 않도록 자신의 행동을 관리할 수는 있다.
이처럼 보글의 투자 원칙은 투자자가 통제하기 어려운 미래의 시장 움직임보다 스스로 결정하고 관리할 수 있는 요소에 관심을 두도록 한다.
투자의 상식은 왜 중요한가
[뮤추얼 펀드 상식]은 투자에서 높은 수익을 얻는 특별한 비법을 소개하는 책이 아니다. 존 보글은 시장의 미래를 예측하고 뛰어난 투자 대상을 찾아내려는 노력에 한계가 있다는 사실을 인정하는 데서 출발한다. 그리고 일반 투자자가 실천할 수 있는 원칙으로 폭넓은 분산투자, 낮은 비용, 장기적인 투자 태도를 제시한다.
이러한 원칙은 단순해 보이지만 실제로 지키기는 쉽지 않다. 시장에 새로운 투자 기회가 등장하면 더 높은 수익을 얻고 싶어지고, 다른 사람의 성공적인 투자 이야기를 들으면 자신의 선택이 잘못된 것은 아닌지 불안해질 수 있기 때문이다. 그러나 투자의 성과를 결정하는 것은 언제나 새로운 기회를 먼저 발견하는 능력만은 아니다. 불필요한 위험과 비용을 줄이고, 자신의 투자 목표에 맞는 원칙을 지속적으로 실천하는 일도 중요하다.
존 보글이 전하는 투자 원칙의 핵심은 시장을 이기는 특별한 방법을 찾기보다, 투자자가 통제할 수 있는 요소를 관리하면서 시장의 장기적인 성과에 참여하는 것이다. [뮤추얼 펀드 상식]은 복잡한 금융시장 속에서 일반 투자자가 무엇을 중요하게 생각하고 어떤 기준으로 투자해야 하는지 다시 돌아보게 하는 책이다. © 연암사
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